Значимость соотношения цены и прибыли

Коэффициент P / E  можно считать «дедушкой» всех рыночных показателей, позволяющих отличить дорогое от дешевого. Однако соотношение цены и прибыли было и всегда будет предметом горячих споров. Какова значимость P / E? 

Тема усложняется множеством других моделей оценки, информацией финансовых СМИ и всем остальным, что крутится в мозгу инвестора ежедневно.

Понимание того, как работает P/E, и наблюдение за бизнесом или рынком, по-прежнему важно практически для любого инвестиционного или торгового плана. Итак, что же такое соотношение цены и прибыли на самом деле? Давайте разберемся в этом вместе с читателями портала 1-consult.net.

P / E все еще имеет значение

Цена акций сама по себе не передает всей картины. Тот факт, что XYZ Corp. торгуется по $100 за акцию, а ZYX Inc. – по $10, не обязательно означает, что XYZ – это лучшая инвестиция, у которой хорошие перспективы роста и стратегический менеджмент. Здесь P/E—наряду с другой фундаментальной информацией о компании может предложить ценный контекст.

Если эта 100—долларовая компания заработала, например, 4 доллара на акцию в прошлом году, то показатель P / E = 25 и возможно переоценен.

Если другие компании в той же отрасли имеют P/ E ближе к 18 или 20, акции за 100 долларов могут быть немного дороже по сравнению с конкурентами. И это может означать ограниченный потенциал роста или то, что акции готовы к снижению.

Текущие и пятилетние средние коэффициенты P/E доступны в терминале Thinkorswim.  

Точно так же 10-долларовая компания, заработавшая 1 доллар при P/E=10, может быть недооценена, и инвесторы не проявляют к ней интерес, учитывая ее относительно здоровое финансовое состояние.

Так называемые ценностные спекулянты часто охотятся за низкими P/E, определив, что акции могут иметь более высокую цену в будущем.

Рынок может проводить длительные периоды на высоких уровнях P/E, прежде чем вернуться к историческим нормам. Именно это происходило до и после пузыря доткомов в 1990-х и начале 2000-х.

И наоборот, после финансового кризиса 2008 года рынок относительно быстро откатился назад, опустившись до самого низкого уровня P/E за последние десятилетия.

P/E 20-го века

По мнению недоброжелателей, P/E и другие традиционные показатели оценки просто отстают от современной цифровой эры и не учитывают быстрый рост многих новых технологических компаний. Оперативная проверка с помощью вкладки Scan на Тhinkorswim выявляет десятки компаний, занимающихся социальными сетями, интернет-магазинами и другими подобными наименованиями с P/E, достигающими трехзначных цифр.

Вкладка «сканирование» на Thinkorswim может предоставить список компаний, соответствующих вашим критериям сканирования.

Некоторые из них могут иметь трехзначные коэффициенты P/E (желтое поле); тем не менее, такие большие цифры не обязательно означают, что акция переоценена или что она не будет расти.

Во многих случаях высокие P/E компании сопровождаются солидными доходами и ростом выручки и надеждой на развитие в ближайшие годы (кстати, у компаний, которые теряют деньги, нет P/E).

Имеет ли существенное значение оценка, учитывающая большое количество акций с высоким коэффициентом P / E? Этот показатель дает представление о преобладающей прибыли компании. Даже форвардные коэффициенты соотношения цены и прибыли не обязательно говорят что-либо о потенциальном росте предприятия. 

Еще один момент, который следует отметить: коэффициенты P/E не учитывают циклическую природу различных отраслей или вариации между отраслями в своих расчетах.

Сравнивать соотношение P/E интернет-магазина и промышленной компании-производителя – все равно, что сравнивать яблоки с апельсинами.

Заключение

Полностью игнорировать P/E невозможно. В конце концов, бизнес существует для того, чтобы получать твердую прибыль, и в долгосрочной перспективе рынки решают, кто лучше справляется с этой задачей, а кто нет.

Многие инвесторы, от профессиональных до частных, по-прежнему являются поклонниками мониторинга коэффициентов P / E. Они по-прежнему используют P / E как предвестник переоценки.