Валютная интервенция
Многие слышали о валютной интервенции (вмешательстве), центральных банков на валютном рынке. Вместе с читателями портала 1-consult.net более подробно рассмотрим, с какой целью денежные власти разных стран делают это.
Для чего вмешиваются центральные банки?
Вмешательство ЦБ обычно происходит, когда национальная валюта испытывает чрезмерное понижательное или повышательное давление со стороны участников рынка.
Значительное снижение стоимости валюты имеет следующие недостатки:
- Рост цен на импортные товары и услуги, что вызывает инфляцию. ЦБ вынужден повышать процентные ставки. Это наносит ущерб рынкам активов и экономическому росту;
- Страна с большим дефицитом текущего счета (покупает больше товаров и услуг, чем продает за рубеж) зависит от притока иностранного капитала, может испытать опасное замедление финансирования своего дефицита, что потребует повышения процентных ставок для поддержания стоимости валюты;
- Повышаются обменные курсы торговых партнеров страны и цены на их экспорт на мировом рынке. Это также вызовет серьезный экономический спад, особенно в экспортно-зависимых странах.
Центральные банки часто покупают иностранную валюту и продают местную, если она повышается до уровня, который делает внутренний экспорт более дорогим для иностранных государств. Поэтому ЦБ намеренно изменяют обменный курс в интересах местной экономики.
Способы и формы вмешательства
Валютная интервенция принимает разные формы.
Вот самые распространенные:
- Вербальное вмешательство. Должностные лица ЦБ объявляют о покупке / продаже валюты, но на деле этого не происходит. Это самая дешевая и простая форма интервенции, поскольку она не предполагает использования валютных резервов;
- Оперативное вмешательство. Это фактическая покупка или продажа валюты центральным банком;
- Многостороннее вмешательство. Это происходит, когда несколько стран координируют движение по определенной валюте, используя свои собственные резервы. Успех зависит от количества участвующих стран и общего объема вмешательства;
- Стерилизованное вмешательство. Когда ЦБ совершает обратную операцию на внутреннем рынке страны. Пример, на внешнем рынке центробанк продает EUR, и сразу на внутреннем покупает краткосрочные облигации государств, входящих в Евросоюз;
- Нестерилизованное вмешательство. Когда действия ЦБ не предусматривают обратных операций. Пример, февраль 1987 г. «Луврское соглашение», когда «G6» объединила свои силы, чтобы остановить падение доллара США. Федеральная резервная система предприняла действия по ужесточению денежно-кредитной политики, повысив ставки на 300 базисных пунктов до 9,25%.
Влияние на валютный рынок
Считается, что ЦБ, который тратит около $ 5 млрд. (средний размер) на интервенцию и повышает стоимость своей валюты примерно на 2% по отношению к основным валютам в течение следующих 30 минут, является успешным.
Даже если валюта в конечном итоге потеряет прибыль в течение следующих двух торговых сессий, доказанная способность этого ЦБ двигать рынок дает ему определенное уважение до следующей интервенции.
Факторы влияния на валютный рынок:
- Величина интервенции обычно пропорциональна результирующему движению валюты. ЦБ, оснащенные значительными резервами иностранной валюты (обычно деноминированными в долларах США), пользуются наибольшим уважением при валютных интервенциях
- Внезапность. Неожиданное вмешательство дает больше шансов на успех, поскольку участники рынка будут застигнуты врасплох огромным потоком заказов. Напротив, когда интервенция ожидаема, эффект не так значителен, поскольку шок лучше поглощается;
- Импульс. Для того, чтобы элемент внезапности сработал эффективнее, интервенция проводится, когда валюта уже движется в намеченном направлении. Большой объем валютного рынка (несколько триллионов долларов в день) затмевает любой объем интервенции в $3-5 млрд. Поэтому ЦБ стараются избегать интервенций против рыночного тренда, предпочитая ждать более благоприятных моментов. Хорошим подспорьем может стать вербальная интервенция, которая задает общий тон для более плодотворных действий, прежде чем начнется реальное вмешательство;
- Стерилизация. Центральные банки, проводящие нестерилизованные интервенции, с большей вероятностью спровоцируют более благоприятные и долгосрочные изменения в валюте.
Что делать трейдеру?
Рекомендации розничным трейдерам в период проведения валютных интервенций:
- Проявлять особую осторожность при открытии ордеров и выборе стоп-лоссов;
- Не рекомендуется торговать против потоков интервенции. Один ордер на продажу от ЦБ, например, может вызвать серию стоп-лоссов розничных трейдеров, что повлияет на продажи и создаст разрывы на рынке;
- Если вы настроены идти против рынка, ставьте стоп-лоссы несколько ближе к вашим позициям, чем при нормальных рыночных условиях.
Также не забывайте про уровни поддержки. Именно рядом с ними (обычно ниже) для поднятия курса валют входят в рынок центральные банки.